币须知道2 月 26 日，据 The Kobeissi Letter 报道，纳斯达克 100 指数的看跌期权与看涨期权比率升至 1.2，为 2022 年熊市低点以来的最高水平，代表投资者对科技股增加对冲。这超过了 2025 年 4 月的峰值，也超过了过去 12 年中的任何其他读数，但不包括 2022 年，当时该比率达到了 2.3。
此外，标普 500 指数的总看跌期权与看涨期权比率升至 0.9，为 2025 年 4 月以来的最高水平。这与 2024 年初以来市场回调 3-5% 期间所见的水平一致。
此外，目前看跌期权交易量以美元计价，比看涨期权交易量高出近两年来的第二大幅度，仅次于 2025 年 4 月之前的水平。
从市场情绪和衍生品交易的角度看，纳斯达克100指数看跌/看涨期权比率升至1.2是一个重要的市场信号。该比率上升通常意味着投资者正在增加对下跌风险的对冲，反映出市场对科技股短期走势的悲观情绪正在加剧。这一水平是自2022年熊市低点以来的最高值，表明当前的市场焦虑程度已接近历史极端水平。
结合相关文章内容，我们可以将这一现象置于更广泛的市场背景中理解。首先，科技股相对表现的关键指标已创下18个月新低，跌幅甚至超过2022年熊市时期，说明板块内部动能正在显著减弱。其次，比特币与纳斯达克100指数的关联性在2025年初已达到2022年以来的最高水平，这意味着加密货币市场与传统科技股市场的风险情绪正在同步化。当科技股面临压力时，比特币也可能受到连带影响。
期权市场的对冲活动增加，不仅体现在纳斯达克100指数，标普500指数的看跌/看涨期权比率也升至0.9，为2025年4月以来的最高水平。这与市场回调3-5%的走势一致，表明投资者正在为潜在波动做准备。从链上数据和市场分析来看，巨鲸耐心与市场恐慌之间的对峙仍在持续，而现货需求疲软和衍生品市场的避险情绪强化了短期内的不确定性。
然而，极端情绪往往蕴藏反转的可能。看跌期权交易量以美元计价创下近两年第二大幅度，仅次于2025年4月前的水平，这类极端读数通常出现在市场阶段性底部附近。历史数据显示，当看跌/看涨期权比率达到高位时，市场可能已接近超卖状态，反弹概率随之上升。
综合多方观点，尽管短期市场面临压力，但部分分析认为牛市周期可能尚未结束。例如，有观点指出加密货币牛市可能延续至2026年，而传统市场的调整可能为长期投资者提供机会。此外，政策面因素如关税政策和利率敏感性也在加剧市场波动，使得投资者更加依赖衍生品进行风险管理。
总体而言，当前市场处于高度警觉状态，期权市场的信号表明投资者正在积极防范下行风险。这种情绪本身可能意味着市场已计入较多悲观预期，一旦宏观环境或基本面出现积极变化，可能出现快速反转。对于加密市场而言，由于其与科技股关联性增强，纳斯达克100指数的波动和情绪变化值得密切关注。
