币须知道据 1M AI News 监测，机器人公司宇树科技 3 月 20 日提交港股 IPO 招股书。《智能涌现》对其关键财务数据做了拆解，并从知情人士处获得了招股书未披露的信息。
招股书显示，2025 年前三季度宇树整体毛利率达 59.5%，其中人形机器人 62.9%、四足机器人 55.5%、机器人组件 60.4%。作为参照，机器人上市公司优必选和越疆近三年平均毛利率为 37%，苹果 2026 财年 Q1 毛利率 48.2%（其历史新高）。招股书仅披露前三季度营收 11.5 亿元，但知情人士向《智能涌现》透露，算上第四季度销量旺季，宇树 2025 全年营收实际接近 20 亿元。此前三年（2022-2024），宇树年营收一直在 1 至 3 亿元间徘徊。
2025 年宇树总计售出超 1.8 万台四足机器人和 5500 台人形机器人（H1、G1），四足平均售价 2.72 万元（同比降 15.8%），人形平均售价 16.76 万元（同比降 35.7%）。四足产销率 86%、人形产销率 96%。
运营效率方面，宇树的销售费用率仅 6.5%，管理费用率仅 4.2%，分别是行业均值的一半和六分之一。招股书显示公司及所有子公司均无自有房产，全部租赁办公。多名员工描述了创始人王兴兴的成本风格：某次拆开会议室遥控器后在全员群要求不要用「性价比不高的电池」；公司内部流传其「无房、无车」，住公司附近公寓步行上班。
