币须知道3 月 26 日，据 CoinDesk 报道，华尔街银行花旗集团表示，美国最新市场结构法案草案中对稳定币奖励的拟议限制，将对 Circle（CRCL）构成一定阻碍，但并非对其投资逻辑的根本性威胁。花旗分析师 Peter Christiansen 指出，草案禁止被动持有稳定币余额获取收益，但允许与交易或支付活动挂钩的奖励计划。由于 Circle 已将大部分储备收入转移给 Coinbase 等分发合作伙伴，更广泛的第三方收益禁令不会直接影响 Circle 的净营收。不过分析师预计，持有 USDC 的激励减弱或暂时拖累流通量和二级市场流动性。花旗维持对 Circle 股票的高风险评级，目标价 243 美元，发稿时股价约为 100 美元。Circle 股价周二因草案消息下跌约 20%。
伯恩斯坦则在周三报告中指出，Circle 周二的抛售反映了市场对《Clarity Act》草案的误读。市场混淆了「谁赚取收益」与「谁分发收益」——Circle 从 USDC 支撑资产中赚取储备收入，而 Coinbase 等平台则将部分收益转给用户，后者才是拟议规则的实际约束对象。Circle 本身不向持币者支付收益，2025 财年储备收入为 26.4 亿美元。
伯恩斯坦指出，USDC 规模从约 300 亿美元增长至 800 亿美元，驱动力来自交易、支付和抵押品需求，而非收益。此外，Coinbase 在《Clarity Act》谈判中态度谨慎，据知情人士透露，其私下向参议院工作人员表达了对最新妥协方案的不满，但未公开反对该法案。
