币须知道4 月 10 日，今晚公布的美国 CPI 数据，或首次显著反映油价飙升带来的「伊朗溢价」。市场预计本次月度涨幅或创近四年新高，通胀再度成为资产定价核心变量。
债市方面，交易员已提前布局风险对冲，大举增持押注 5 年期与 10 年期美债收益率上行的期权头寸。摩根大通调查显示，当前现货市场净多头情绪降至三周低位。
宏观背景上，强劲的非农就业数据缓解了增长担忧，使市场重新聚焦能源成本冲击。年内布伦特原油累计涨幅已接近 60%，进一步强化通胀上行预期。
利率预期同步收紧。目前市场仅计价 2026 年一次 25 个基点降息的概率约 30%，显著低于年初对多次降息的预期。
机构观点认为，在就业仍具韧性、能源价格上行的组合下，短期利率下行空间受限。若 CPI 验证通胀回升路径，「更晚、更少」的降息预期将进一步强化。
