币须知道5 月 12 日，CryptoQuant 的比特币牛熊周期指标近日自 2023 年以来首次转为绿色，链上分析师 Julio Moreno 表示，这通常意味着市场正在从熊市结构向复苏阶段切换。
Moreno 指出，历史上该指标脱离熊市区域并进入「Early Bull（早期牛市）」区间后，往往意味着最糟糕的调整阶段已经结束，市场结构开始修复。
不过，多位分析师强调，该指标更适合用于判断市场阶段切换，而非精准交易信号。Quantum Economics 创始人 Mati Greenspan 表示，这类指标最大的意义在于判断「比特币是否已经停止表现得像熊市资产」，真正的确认仍需来自持续需求、流动性改善以及价格站稳关键区间。
目前，比特币仍未有效突破 8.2 万美元阻力位。尽管其已自今年 2 月约 6 万美元低点反弹约 35%，但市场仍处于拉锯状态。
Moreno 认为，要真正确认牛市信号，比特币还需要消化当前部分「疲态」指标，同时面对中性贪婪恐惧指数与复杂宏观环境带来的压力。
BitMEX 联合创始人、Maelstrom CIO Arthur Hayes 则认为，比特币今年在 6 万美元附近已经完成阶段性筑底。他表示，一旦突破 9 万美元，行情可能进入「爆发阶段」，目标重新指向此前 12.6 万美元高点。与此同时，也有分析人士提醒，MVRV、NUPL 等链上指标本质上更偏向「行为周期框架」，不应被视为绝对预测工具。
