币须知道5 月 23 日，数据显示，2026 年美国股市席勒市盈率（Shiller P/E，CAPE）已升至约 39.5 至 41.7 区间，为过去 25 年以来最高水平，仅低于 1999 年互联网泡沫顶峰时期的约 44 倍。
分析指出，本轮估值飙升主要由 AI 概念推动，包括半导体、云计算与 AI 基础设施相关科技巨头持续上涨，少数大型科技股已占据标普 500 大部分涨幅。市场担忧当前走势与 1999 年互联网泡沫存在相似之处。
不过，报告认为，与当年大量尚未盈利的互联网公司不同，如今 AI 龙头企业普遍拥有强劲现金流、成熟商业模式与高利润率，具备更强基本面支撑。当前 AI 投资潮已扩展至数据中心、能源、电网及企业级 AI 应用领域。
分析人士警告，当前市场高度集中于少数 AI 巨头，若未来利率上升、AI 商业化不及预期或盈利增速放缓，美股仍面临估值压缩与波动风险。历史数据显示，在席勒市盈率进入历史高位区间后，美股未来十年实际回报率通常趋于低个位数。
