币须知道6 月 8 日，随着强劲非农数据推升市场对美联储加息预期，华尔街开始警告，真正可能终结当前 AI 驱动牛市的并非基本面恶化，而是资金成本持续上升。
上周五，美国 5 月非农新增就业 17.2 万人，远超市场预期，推动市场对美联储年内加息预期升温。受此影响，纳指单日重挫超 4%，费城半导体指数暴跌 10%，创下 2020 年以来最大单日跌幅，美股总市值蒸发约 2 万亿美元。
与此同时，多项风险指标持续升温。高盛预计，Meta、微软、亚马逊和 Alphabet 在 2025 至 2030 年间的 AI 资本开支将达到 5.3 万亿美元；花旗全球熊市预警体系中已有 10 项指标亮起红灯，为 2008 年金融危机以来最高水平。
市场还担忧，随着 SpaceX、OpenAI 和 Anthropic 等公司相继冲击资本市场，AI 概念估值泡沫正进一步膨胀。在「害怕错过」（FOMO）情绪推动下，部分科技股走势已明显脱离基本面。
路透专栏作家 Jamie McGeever 指出，历史经验显示，经济扩张和股市牛市通常不会自然结束，而往往被美联储收紧货币政策所终结。在高通胀、强就业和金融环境依然宽松的背景下，资金成本上升可能成为 AI 热潮面临的最大风险因素。
