币须知道6 月 16 日，Wintermute 在最新市场周报中表示，风险资产反弹主要受到两大利好因素推动。首先，美国 5 月 CPI 同比上涨 4.2%，虽然已连续第三个月加速并创下 2023 年以来新高，但数据整体符合市场预期，缓解了投资者对于通胀再度失控的担忧。与此同时，核心 CPI 回落至 2.9%，显示能源价格带来的通胀压力或正接近峰值，而非进一步扩散至服务业和工资增长领域。其次，持续逾 100 天的伊朗冲突宣布结束，美国总统特朗普已批准恢复霍尔木兹海峡通航并解除海上封锁，正式协议预计于 6 月 19 日在瑞士签署。随着地缘政治风险溢价快速消退，布伦特原油价格已从 110 美元附近跌至 80 美元区间，本周再跌 6.6%，同时美元指数和美债收益率同步回落，进一步改善了市场风险偏好。
从跨资产表现来看，市场呈现明显的「风险偏好回归」特征。罗素 2000 指数上涨 4.0%，纳斯达克指数上涨 2.3%，山寨币总市值整体上涨 3.1%，而此前表现强势的原油则成为表现最差的资产。Wintermute 认为，市场当前最大的焦点转向即将举行的美联储议息会议。4.2% 的整体通胀水平支持「更高利率维持更久」的政策立场，而核心通胀回落与油价下跌则暗示当前通胀压力可能只是暂时现象。市场普遍预计本次会议不会调整利率，因此点阵图、经济预测以及新任主席沃什的首次新闻发布会将成为决定下半年市场方向的关键因素。
对于加密市场，Wintermute 认为近期反弹更多属于风险资产情绪修复，而非新一轮上涨周期的开始。报告指出，两周前比特币单周跌幅达到 14%，并非市场普遍认为的「Strategy 出售 32 枚 BTC」所致，而是受到通胀担忧升温、非农就业数据强劲以及此前从 6 万美元上涨至 8.3 万美元的反弹行情失去动能等因素共同影响。本周比特币虽反弹，山寨币上涨，但以太坊仍逆势下跌，延续相对弱势表现。Wintermute 表示，决定市场真正转折点的并非价格，而是资金流向。目前稳定币净流入、现货 ETF 资金流以及数字资产财库公司规模均未出现明显改善迹象，因此判断市场已经见底仍为时尚早。在其看来，未来需要观察 ETF 资金持续回流、稳定币重新增发以及机构资金重新进入市场等结构性变化，才可能确认加密市场开启新一轮上升周期。
