币须知道6 月 17 日，摩根士丹利称，人工智能服务器和数据中心将推动高端多层陶瓷电容器需求快速增长，村田制作所因具备稳定量产小型大容量产品的能力，成为日本电子元件行业新的首选股。
Shoji Sato 等分析师在 6 月 16 日发布的报告中，将村田目标价从 5100 日元 大幅上调至 12500 日元，维持 增持 评级，并将其列为行业 Top Pick。报告称，村田在 2025 年全球 MLCC 市场份额为 40.8%，领先三星电机和太阳诱电。
摩根士丹利预计，全球 MLCC 出货金额将从 2025 年的 146.7 亿美元 增至 2028 年的 242.5 亿美元，未来三年复合增速达 18.2%。其中，用于 AI 服务器和数据中心的小型大容量高附加值产品需求预计以约 100% 的年复合速度增长。
报告称，AI 服务器主板需要约 1.5 万至 2.5 万颗 MLCC，约为通用服务器的 10 倍。随着 GPU、CPU 和 ASIC 功耗上升、工作电压下降，系统对瞬态供电稳定和噪声抑制的要求提高，推动 MLCC 向更小尺寸和更高容量升级。
摩根士丹利认为，村田是最明显受益者。报告指出，目前只有村田能够稳定大量供应 AI 服务器所需的 1608 尺寸 100µF、1005 尺寸 47µF 和 0603 尺寸 10µF 等关键规格。分析师称，等竞争对手实现稳定量产时，村田可能已推进至更小尺寸、更高容量的下一代产品。
与此同时，摩根士丹利将太阳诱电评级从 持平 下调至 低配，尽管也将其目标价从 4700 日元 上调至 12500 日元。报告称，太阳诱电股价 2026 年以来已上涨约 445%，市场预期其能像村田一样受益于 AI 高端 MLCC 需求，但大摩认为其产品组合改善带来的盈利贡献相对有限。
报告还指出，MLCC 投资逻辑并非单纯依赖涨价。同一产品价格长期仍可能逐步下降，真正支撑盈利的是 AI 和数据中心需求带来的产品结构升级。摩根士丹利认为，随着高端产品占比上升，村田与其他 MLCC 厂商之间的利润率差距可能进一步扩大。
