币须知道据 动察 Beating 监测，快手旗下 AI 视频生成模型「可灵 AI」即将完成一轮超 30 亿美元的独立融资，投后估值达 180 亿美元。中东背景基金或将领投，腾讯、阿里、红杉等潜在投资人也在名单中。预计 2026 年完成重组股改，并于 2027 年初正式递交上市申请。
分拆融资背后是算力成本重压与巨头资金鸿沟。2026 年一季度，快手总收入 337 亿元，同比增长 3.4%，但经调整净利润同比大跌 26.3% 至 33.7 亿元，AI 研发与资本开支拉低了整体毛利率。面对行业巨头动辄千亿甚至两千亿元的算力基础设施支出，快手 2025 年全年收入仅 1428 亿元，2026 年预计高达 260 亿元的资本开支已达财务瓶颈，分拆融资成为可灵续命与快手止血的唯一解。
除了资金压力，激烈的技术和人才竞争也在加速。可灵前技术负责人张迪离职回归阿里后，仅用 5 个月便带队推出 HappyHorse-1.0，在 Artificial Analysis 榜单上登顶双赛道并超越可灵 3.0，显示视频模型的技术壁垒正随人才流动被迅速抹平。
