币须知道7 月 4 日，加密分析师 Darkfost 在社交媒体发文表示，目前活跃比特币（BTC）投资者整体处于约 20% 的平均浮亏状态。这一结论基于「真实市场均价（TTM）」指标，该指标剔除了长期未移动、可能已丢失或不再参与流动的比特币，从而更准确反映当前活跃流通供给的成本水平。
数据显示，目前 TMM 约为 76,700 美元，并在近期行情中充当重要压力位。历史上在市场调整阶段，部分投资者更倾向于在不承担更大亏损的情况下退出市场，而非继续持有，这也使该价位成为短期供需博弈的关键区域。
同时，「活跃价值与投资者价值比率」当前约为 0.8，处于估值下行区间，对应约 20% 的未实现亏损。虽然这一水平已显著承压，但仍未达到历史熊市中 0.5 至 0.6（约 40%–50% 亏损）的极端区间。尽管市场仍呈现周期性特征，但机构资金与 ETF 的持续进入尚未改变比特币的整体周期规律，后续走势仍需保持谨慎观察。
