币须知道7 月 4 日，Tether 首席执行官 Paolo Ardoino 在社交媒体发文表示，当前 AI 与大型科技公司通过持续补贴算力资源来扩大用户规模，本质上是在构建高资本支出驱动的基础设施体系，但这类投入面临 3 至 5 年的快速折旧周期，使得资产回收与盈利路径存在结构性压力。与此同时，这种「以规模换增长」的模式正在推动成本端与收入端的节奏进一步脱节。
AI 行业正面临多重错配风险，包括盈利兑现时间表的不匹配、资本成本与资产成熟周期之间的错位，以及开源 AI 模型不断蚕食商业化收入空间。在高杠杆扩张与收入兑现不确定性叠加的背景下，行业潜在风险正在累积。
