币须知道7 月 29 日，美股今晚将迎来 AI 交易的关键财报窗口。微软、Meta、高通将在美东周三盘后公布业绩，时间点正好撞上美联储议息日，也撞上 AI 硬件链近期急跌后的情绪低点。
过去几天，存储、芯片、半导体设备股持续承压，投资者对 AI 资本开支回报、估值透支和中国供应链竞争的担忧升温。市场关注点已经从「AI 需求有多强」，转向「这些投入到底能不能转化为收入和现金流」。
微软是今晚最重要的风向标。华尔街预计，微软本季营收约 876 亿美元，每股收益约 4.24 美元。投资者将重点盯住 Azure 增速、Copilot 商业化进展，以及公司是否释放 2027 财年资本开支指引。此前市场预计微软 2026 财年资本开支或达 1450 亿美元，明显高于上一财年的 880 亿美元。
Meta 的压力更集中在「AI 烧钱」。市场预计，Meta 二季度营收约 602 亿美元，每股收益约 7.19 美元。公司此前给出的 2026 年资本开支指引为 1250 亿至 1450 亿美元。Alphabet 此前上调 AI 资本开支预期后股价承压，Meta 今晚如果继续提高开支指引，可能再度触发市场对自由现金流的担忧。
高通则代表 AI 芯片交易的另一条线。华尔街预计其调整后每股收益为 2.24 美元，营收约 97 亿美元。投资者将关注公司数据中心 AI 业务进展、2027 财年 50 亿美元数据中心收入目标，以及中国安卓市场需求是否修复。
市场人士认为，今晚财报的关键并不只是业绩是否超预期，更在于科技巨头能否证明 AI 投入正在带来可见回报。若微软和 Meta 给出强劲云业务、广告转化或 AI 商业化线索，AI 链有望获得喘息；若资本开支继续上修、自由现金流压力扩大，近期从 AI 硬件股撤出的资金可能继续转向港股互联网龙头、红利资产和低估值核心股。
