币须知道8 月 25 日，摩根大通策略师 Fabio Bassi 认为，美股到年底仍有继续上行空间，但行情将更多依赖板块轮动，而非所有风险资产同步上涨。该行维持对股票的建设性看法，偏好优质成长股、云计算龙头和经历重新定价后的半导体板块。
这一判断出现在美股走势变得更挑剔之际。近期纳指和费城半导体指数波动明显放大，AI 链条中部分前期强势股遭遇集中抛售，投资者开始重新评估 AI 收入兑现、资本开支回报和长端利率压力。摩根大通认为，这种波动并不必然意味着牛市结束，更可能意味着资金将从拥挤交易中撤出，再进入盈利能见度更高、估值更能消化的方向。
该行还将长端美债收益率上行解读为资本需求和投资机会升温的信号。AI 基础设施、电网、数据中心和云计算投资正在吸收大量资本，市场将继续在「增长机会」和「融资成本」之间寻找平衡。
