币须知道8 月 25 日，尽管英伟达财报和美联储主席凯文·沃什的杰克逊霍尔演讲仍是本周市场焦点，但交易员已开始提前为 11 月美国中期选举带来的市场波动做准备。Cboe 数据显示，VIX 期货期限结构明显抬升，9 月合约约 17.4，10 月升至 19，11 月进一步升至 19.7。
历史数据显示，中期选举年份往往伴随更高的股市波动。自 1945 年以来，中期选举年份实际波动率有 80% 的时间高于前一年，平均增加 3.5 个百分点；标普 500 在中期选举年份的平均回报率仅约 4%。
今年的特殊风险在于 AI 投资热潮。随着两党内部开始出现对 AI 基础设施巨额资本支出的反弹，选举结果可能不仅影响国会格局，还可能直接冲击当前美股最热门的 AI 投资主题。
Cboe 已推出在选举日及次日到期的标普 500 日度期权，目前市场隐含定价显示，11 月 4 日选举次日标普 500 单日预期波动约为 1.4%。
值得注意的是，VIX 周一收于 15.8，仍明显低于 19.4 的长期均值，意味着当前市场波动率和对冲成本仍处低位。分析人士认为，市场正在提前定价选举风险，但真正的风险可能尚未完全反映在资产价格中。
