币须知道8 月 28 日，英伟达财报再次成为美股 AI 交易的分水岭。公司第二财季收入达到 962 亿美元，同比增长 106%；数据中心收入 890 亿美元，同比增长 117%；第三财季收入指引为 1080 亿美元，高于市场预期。更关键的是，英伟达给出下一财年收入仍将增长约 70% 的展望，显著缓解市场对 AI 资本开支见顶的担忧。
财报发布后，华尔街迅速上调估值锚。高盛将英伟达目标价从 285 美元上调至 300 美元，花旗从 300 美元上调至 315 美元，摩根大通从 280 美元上调至 320 美元，Bernstein SocGen 更大幅上调至 400 美元。Mizuho、Stifel、Evercore、Melius 等机构也跟进上调目标价，显示卖方对 AI 芯片需求延续性的分歧正在收窄。
二级市场反应更直接。英伟达周四上涨 8.7%，单日市值增加约 4415 亿美元，带动纳指涨 1.6%、标普 500 涨 0.7%。在此前市场连续质疑 AI 交易过热、云厂商资本开支回报和英伟达复杂融资安排之际，这份财报相当于重新给 AI 基础设施链条注入信心。
不过，新的定价重点也在变化。市场将继续关注 Rubin 平台量产节奏、毛利率能否维持在高位、中国数据中心收入是否恢复，以及英伟达通过合作融资推动 AI 数据中心建设后，资产负债表潜在承诺会不会上升。
