币须知道4 月 28 日，路透社资深专栏作家 Mike Dolan 最新分析，当前全球市场在地缘冲突升级背景下持续上涨，并非投资者忽视风险，而是市场正在抛弃旧有全球化逻辑，转向「安全驱动增长」的新定价体系。
分析指出，中东冲突、贸易体系裂痕与大国科技竞争持续加剧，但资金并未撤离市场，而是集中流向半导体、AI 基础设施、能源、防务与网络安全等具备「国家安全属性」的板块。
Mike Dolan 将当前环境定义为「Permacrisis（常态危机）」，认为全球正在从规则主导的全球化阶段，转向长期失序与地缘博弈时代。在这一背景下，算力、无人系统、能源与网络安全等核心资源，正被市场视为「战略资产」。
报告认为，当前股市上涨具备明显结构性特征，尤其是与 AI 算力和硬科技相关的企业，正在吸纳大量避险资金。市场实际上是在押注：未来全球竞争的核心，不再是效率，而是安全、供应链控制与技术主权。
尽管 VIX 波动率指数仍处于历史均值附近，但分析警告，低波动并不意味着低风险。全球供应链重构、防务开支扩张及关键资源争夺，正持续推升长期通胀压力。
文章最后指出，当资本过度集中于少数「战略赛道」时，一旦估值脱离基本面，未来由估值修正引发的冲击，甚至可能超过地缘冲突本身。
